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特斯拉要转向磷酸铁锂电池 芳源股份业绩还能好吗?

作者:admin    文章来源:未知    点击数:    更新时间:2021-07-30 11:23

  原标题:特斯拉要转向磷酸铁锂电池了,芳源股份上市后的业绩还能好吗?|锂电投资新标的②

  演习记者 | 马悦然

  科创板迎来一家新锂电产业链公司。

  据上海交易所公告,广东芳源环保股份有限公司 (下称芳源股份)7月28日申购,发走价格为4.58元/股,单一账户申购上限1.5万股,顶格申购需配市值15万元。

  芳源股份此次拟募资10.5亿元, 发走所召募资金将用于年产5万吨高端三元锂电前驱体和1万吨电池氢氧化锂项现在。

  招股书表现,芳源股份主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和出售,产品主要用于锂电池和镍电池的制造。这些产品将最后行使于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等周围。

  招股书吐露,2018-2020年,芳源股份三元前驱体的出售收好别离为6.64亿元、8.41亿元和8.09亿元,占主买卖务收好比重别离为86.13%、88.46%和81.64%,是公司主买卖务收好的主要构成。

  三元前驱体,所以镍盐、钴盐、锰盐为质料的三元复相符正极材料前驱体产品,主要用于生产三元电池,主要分为镍钴铝(NCA)和镍钴锰(NCM)两栽技术路线。

  与众家锂电产业链上市公司相通,芳源股份也存在下游客户较为荟萃及单一客户倚赖的风险,且这一风险对其而言影响较大。

  2018年-2020年,该公司前五大客户出售金额占各期买卖收好的比例别离为87.28%、91.04%和80.4%。

  同期,该公司来源于松下的出售收好相符计别离为4.86亿元、7.65亿元和6.22亿元,占公司买卖收好比例别离为63%、80.43%和62.71%。

  芳源股份的产品以NCA正极前驱体为主,经买卖绩专门倚赖松下,且松下NCA电池主要供给特斯拉,这间接造成其对特斯拉的倚赖性。

  2018年至2020年,芳源股份NCA前驱体出售收好占主买卖务收好的比例为80.34%、84.66%、74.14%;行为三元前驱体主要路线之一的NCM前驱体业务,该公司同期业务收好占比,仅别离为5.79%、3.8%与7.5%。

  按照高工产研统计,现在国内批量生产NCA 前驱体的企业主要是格林美(002340.SZ)和芳源环保,2019年NCA前驱体国内出货量的比例别离约为45%和28%,别离排名第一和第二。

  招股书表现,芳源股份产品组织较为单一,对下游市场变化和走业变化引首的风险招架能力较弱。倘若异日其新业务、新客户拓展不敷预期,或现有NCA三元前驱体产品的市场需要被其他产品所替代,则能够对其生产经营产生不幸影响。

  换言之,倘若松下对采购产品的技术路线、型号、数目请求发生变更及更换供答商,或特斯拉缩短对松下的采购等,都将对芳源股份的业绩产生影响。

  这栽风险,已经最先展现。

  日本松下是特斯拉的主要电池供答商,近年盈余情况并担心详。财务通知表现,去年松下国内及海外出售额均有所消极,也是时隔24年跌破7万亿日元。

  其中,松下的电池事业部去年出售额消极了10%,为1.34万亿日元;买卖收好相较上一年度转亏为盈,由折本466亿日元变化为盈余109亿日元。

  此前,特斯拉与松下配相符操纵镍钴铝(NCA)三元电池,带动全球电动力电池技术去三元电池倾向一连发展。

  但原由镍、钴的成本及资源供答题目,特斯拉计划将一些电动汽车的三元锂电池换成磷酸铁锂电池。

  今年7月27日,特斯拉CEO马斯克在财报发布会上最新外示,特斯拉异日将逐渐转向采用磷酸锂铁电池的方案。从电池构成上来望,异日三分之二的特斯拉电池将操纵磷酸铁锂,三分之一能够采用镍电池。

  据财联社报道,知恋人士泄露,7月8日特斯拉中国官网正式上线的国产Model Y标准续航版车型操纵的就是磷酸铁锂电池,供答商为宁德时代(300750.SZ)。

  中国汽车动力电池产业创新联盟最新发布的数据表现,今年上半年,中国磷酸铁锂电池产量累计37.7 GWh,占动力电池总产量50.5%,同比累计添长334.4%;超过了三元动力电池36.9 GWh的总产量。

  某栽水平上而言,磷酸铁锂电池的重新兴首,将要挟到芳源股份的业绩。

  芳源股份主要原材料为氢氧化镍、氢氧化钴、粗制硫酸镍等镍钴资源。2018年-2020年,该公司直接材料成本占主买卖务成本的比例别离为87.48%、86.35%和86.37%,是主买卖务成本的主要构成片面。

  近年来,受金属镍、钴价格变动及市场供需情况的影响,该公司原材料的采购价格展现震动,存在必定风险。

  2018-2020年,该公司主买卖务毛利率别离为17.18%、20.24%和15.33%。

  2020年的毛利率展现较大下滑。同期,其归属于母公司股东的净收好也较上年同期缩短0.15亿元,同比消极20.4%。

  据天眼查资料表现,本次发走前,罗喜欢平直接持有芳源股份17.69%股份,为芳源股份控股股东;吴芳直接持有芳源股份4的%股份。罗喜欢平安吴芳系夫妻有关。

  招股书表现,原由公司股权相对松散,在必定水平上会降矮股东大会对于宏大事项决策的效果,也对该公司生产经营和异日发展产生不幸影响。

  截至本招股表明书签定之日,芳源股份发走人实际限制人限制的外决权比例为28.81%,上市后实际限制人的持股比例将进一步稀释。

  2020年12月29日,上交所发布科创板上市委2020年第126次审议会议效果公告,芳源股份首发获始末,中金公司为其保荐人。

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义务编辑:陈悠然



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